出资主张：给予“优于大市”评级。咱们估计公司2025-2027年EPS为0.23/0.27/0.3元，考虑到公司作为职业龙头，跟着消费逐步复苏，产能逐步开释，未来有望康复较高增加，因而给予必定估值溢价，给予公司2025年25倍PE，目标价5.75元，给予“优于大市”评级。

  2025Q3连续承压。公司2025Q3单季度收入14.37亿元、同比-11.64%，归母净利0.94亿元、同比-35.05%，扣非净利0.94亿元、同比-30.96%。经营性现金流量净额2.21亿元，同比-10.13%。在外部需求偏弱、途径分流趋势下，公司基本面连续承压。

  等待后续企稳改进。25Q3公司基本面连续承压，咱们咱们都以为中心仍是在于职业需求走弱，背面有消吃力下降、途径分流、竞赛加重等多要素影响。咱们也能看到公司在经过途径下沉、新品拓宽、新途径布局等多行动做增量，跟着成绩基数逐步走低后，等待后续成绩逐步企稳改进。